基于融资结构视野的公司治理研究

　　一、引言 　　公司融资结构，是公司融通资金不同方式的构成以及融资数量之间的比例关系。在现代市场经济条件下，股权和债权不仅仅是可以相互替代的融资工具，更是可以相互替代的治理结构（Williamson，1988）；融资结构是否合理在很大程度上决定着公司治理效率的高低。因此，设计和选择合适的融资结构，充分发挥其治理作用，对现代公司至关重要。 　　二、公司融资结构是公司治理结构形成的基础 　　（一）公司融资结构决定着公司治理模式的选择 　　公司融资结构决定股东和债权人之间的力量对